刻下，昆山是苏南四小龙（昆山、张家港、江阴、常熟）独一未领有上市农商行的地区。

继2018年12月以及2019年6月两次冲击上市未果之后，2023年3月昆山农商行第三次递交招股书冲击上交所主板。然而一年以前，时间周报记者通过查阅上交所官网发现，昆山农商行的审核景色仍然是已受理未问询。

昆山农商行的营收和净利润，在近十年间稳步攀升，死一火2022年底，其营收限制已冲破40亿元，归母净利润也擢升了16.5亿元。不良率和拨备隐蔽率与上市农商行比较均处于中等致使当先位置。其所处的昆平地区依然承接19年位居寰球百强县榜首。

另一方面，昆山农商行刻下的第一大鼓舞，是一家震雄铜业集团有限公司（以下简称：震雄铜业）。其2022年营收在官网声称为298.95亿元；而昆山农商行年报中呈现的震雄铜业集团有限公司2022年营收则为34.62亿元，存在较大差距。

而据昆山农商行的招股书清晰，

这家大鼓舞2022年的净利润仅3110.65万元，其中有一半照旧来自昆山农商行的股份分成。

改制前净财富不到1200万元

行为由昆山农信联社改制诞生的农商行，昆山农商行的股权极为散布，筹建之初共有31家法东谈主鼓舞和976名当然东谈主鼓舞。

据招股书，2003年底对公司前身：昆山农信联社清产核资的验资阐发裸露，其财富总和为73.29亿元，欠债总和为73.17亿元，经诊治后的净财富仅为1137.48万元。

昆山农商行招股讲明书裸露：改制时的文献证据，清产核资证据的净财富为 1137.48 万元，其中的原股金 1,009.32 万元按 1:1 的比例包摄原鼓舞，字据原鼓舞的意愿，不错转作改制后的农村交易银行的股金，也不错退还；法定公益金属于员工职权，转作农村交易银行的公益金，用于农村交易银行今后的员工福利。

2004 年 4 月，昆山农商银行筹备使命指令小组与投资者罢了了 3.50 亿元股金召募意向，并继续签署了《昆山农村交易银行发起东谈主公约》和《转股证据书》。

以 1137.48 万元的净财富为家底，分派、转股后，再行向社会召募资金。2004年12月29日成立的昆山农村交易银行（以下简称：昆山农商行）初期存在31家法东谈主鼓舞和976名当然东谈主鼓舞。其中31家法东谈主鼓舞出资为1.83亿元，占到52.43%的总股本。

而前十大鼓舞中，主要以昆山当地的民企企业为主，国资被稀释。

其中，昆山市古典园林建筑工程有限公司（后改名为：天合设备）以2500万元的出资，成为捏有昆山农商行7.17%股权的第一大鼓舞。昆山市震雄电线电缆有限公司，以2000万元的出资，成为捏有昆山农商行5.71%股权的第二大鼓舞。

改制前，净财富被评估为1137.48万元的昆山农信联社，在翻牌改为昆山农商行后，仅用了一年技巧，在2005年度事迹就爆增，就计提议了“股金红利”4375万元，擢升改制前净财富的3倍多余。2006年“股金红利”达到5512.5万元，是擢升改制前净财富的4倍。

因此，以净财富评估法笃定的估值，是否能信得过响应昆山农行的本色价值？或有待商榷。

改制后，昆山农商行的发展进入快车谈，自2004年筹建动手，昆山农商行共资格七次未分派利润转增股本、一次配股以及一次定向增资扩股，注册成本也从运转的3.5亿元扩大4.6倍至16.2亿元。

历程七次未分派利润转增股本、一次配股以及一次定向增资扩股，死一火2023年6月30日，震雄铜业和天合设备永诀捏有昆山农商行12,973万股和9645万股，震雄铜业越过天合设备，成为昆山农商行的第一大鼓舞，捏股比例达到8.02%。

巧妙的震雄铜业

震雄铜业究竟是何方结义？

行为非上市企业，震雄铜业集团公开清晰的府上终点有限。据其官网声称，震雄铜业集团成立于1993年,已承接18年被评为“中国民营企业500强”以及“中国民营制造业500强”。其中2023年永诀位列中国民营企业500强第467名以及中国制造业民营企业500强第302名，2021以及2022年度的营业收入永诀达到了288.05亿元和298.95亿元东谈主民币。

据其官网声称，刻下震雄铜业主要从事种种铜导体深加工新材料（种种铜线）的设备坐褥，其家具平时诳骗于IT通信、航空航天、新动力、医疗、高铁机车、汽车及军工范围，在国内约占1/3市集份额。在外洋远销欧洲、好意思洲、东南亚等区域，先后与百通、富士康、住友、日立、泰科、矢崎等世界500强企业配置协作关系。

通过翻阅昆山农商行的招股书以及年报，时间周报记者发现震雄铜业在2021至2022年的营业收入永诀为34.54亿元和34.62亿元，净利润永诀为3397.98万元和3110.65万元，营收数据与官网宣传的288.05亿元和298.95亿元差距较大，而且之客岁度也存在着近似广泛的各异。

而通过昆山农商行2021至2022年的分成金额筹备，震雄铜业按照捏股比例所能获取的投资收益永诀为1297万元和1687万元（假定不辩论所得税），永诀占其净利润的38%和54%。为此时间周报记者致电震雄铜业，对方示意该数据莫得额外，在记者进一步磋议细节时，对方示意终止接收采访。

开始：昆山农商行招股讲明书

存在巨额关联贷款

在改制时以2000万元入股昆山农商行以后，2012年和2017年，震雄铜业和天合设备永诀通过配股（2.2元/股）和定向增资扩股（4.21元/股）的花式向昆山农商行注资2.88亿元和1.62亿元。

昆山农商行自2004年底组建成立以来，每一年均宣告分成，平均现款分成比例高达9.2%，其中2012年分成比例最高曾达到20%。据时间周报记者统计，两大民营鼓舞震雄铜业和天合设备在2005至2022年间从昆山农商行获取的税前现款红利以为约为1.36亿元和1.06亿元。

震雄铜业对昆山农商行的历史出资总和约3.08亿元，刻下所捏股份价值加上积年税前分成的总和永诀为7.20亿元（不辩论利息和所得税影响），19年间参加陈述率永诀达到2.34倍。

在每年拿到分成的同期，震雄铜业也从昆山农商行得到了大额的关联贷款，其获取的贷款金额承接几年均高于其3.08亿元的入股出资额。

2019至2023年上半年，震雄铜业在昆山农商行的贷款发生额永诀为3.60亿元、3.60亿元、3.73亿元和1.60亿元，死一火2023年6月30日的贷款余额为2.44亿元，贷款平均利率为5%。

震雄铜业成为昆山农商行第一大鼓舞的背后，昆山农商行仅在2015年至2017年的三年间，昆山农商行发生了342笔股份转让（包括非往还性股份转让），波及股份数2.8亿股。

另一方面，刻下昆山农商行的国有法东谈主鼓舞共有三家，总捏股比例为7.27%，永诀为昆山创业控股集团（捏股4.58%，第三大鼓舞）、江苏省信用再担保集团有限公司（捏股2.47%，第九大鼓舞）和昆山市设备工程质地检测有限公司（捏股0.22%），单独捏股比例均不擢升5%。

在2019年证监会的上市反馈见解中，屡次对昆山农商行的转增股本、股份转让、股份支付等细节提议问询。为了进一步了解昆山农商行的打算情况以及上市清晰，时间周报记者屡次致电并通过邮件连系昆山农商行，对方示意公司频频只接收昆山腹地媒体的采访，死一火发稿尚未得到问题修起。

刻下与昆山农商行相同还在排部队表中的银行还有江苏海安农商行、湖北银行和湖州银行，另外亳州药王人农商行于本年一月晦止上市。这五家银行均在2023年3月递交呈文稿，刻下仅湖州银行的审核景色更新为已问询，另外两家与昆山农商行相同在已受理待问询景色。